期镍失去定价参考,现货以一口价定价
精(jīng)炼镍即纯镍,镍含(hán)量在99.8%以(yǐ)上,由于交易所的规定交割品都是精炼镍,故其商品价(jià)值与交(jiāo)易所盘面(miàn)指(zhǐ)数同步,而(ér)贸易商在持有精炼镍的同(tóng)时,在期镍盘面进行(háng)相应数量的(de)空单交易,以作为风(fēng)险对冲。所以(yǐ)精炼镍的一(yī)般定价模(mó)式,即(jí)现货保值所在的期货合约价格(gé),加上贸易商根(gēn)据市场情况对(duì)该商品所定的升贴水价格。
然而,平静的日子终究(jiū)被打破了。在接连的涨停与跌停交织当中,贸易商们不仅因连日增涨的(de)保证金而焦头烂额,停盘的(de)期货合约也无法做现货保值,原(yuán)本作为定价的重要参(cān)照(zhào)、期货价格(gé)已(yǐ)不具备定(dìng)价作用。贸易商只能“回归原始”,以(yǐ)一口价定价。在伦镍始终(zhōng)高位(wèi)盘(pán)踞、后(hòu)市走势不明的情况下,现(xiàn)货一(yī)口价(jià)的价格一度超过30万元/吨(dūn)。
在如此高价下,下游产业承受了巨大的成本压力。据了解,多数主要不(bú)锈钢企业与前驱(qū)体企业已暂停采购镍板与镍豆,以消耗(hào)厂内库(kù)存为主;而合(hé)金下(xià)游及小钢(gāng)厂(chǎng)由于库存有限,为了交付前(qián)期订单,只(zhī)得进行少量刚需采购(gòu)。
在市(shì)场价格高企的(de)几天(tiān)里,国内最大的精炼镍生产企业(yè)金川集团(tuán)开出的(de)出(chū)厂价较(jiào)低,对市(shì)场(chǎng)情绪起到了一定的稳定作用(yòng)。随(suí)着3月交(jiāo)割日(rì)临近,部(bù)分市场(chǎng)持货者则倾向待市场(chǎng)恢复后进(jìn)行交割(gē),国内(nèi)仓单库存已恢复到6000吨以(yǐ)上 。
◆ 进(jìn)口(kǒu)巨量亏损,市场(chǎng)担忧后(hòu)市(shì)供(gòng)应
造成一口价高昂(áng)的另一个重要原因,在于目前史无前例(lì)的进口亏损。尽管LME宣布8日的(de)镍价无效,以7日收盘价为(wéi)准,但仍有50300美元/吨之高,仍是历史极值(zhí);相比之下“仅仅”三连涨停即被打(dǎ)断涨(zhǎng)势的沪(hù)镍则较(jiào)之(zhī)相去甚远。以3月15日沪镍收盘价计算,沪伦比为4.30,处历(lì)史(shǐ)极低(dī)位置;而进口盈亏(kuī)在3月(yuè)8日(rì)时一(yī)度达亏损25万元(yuán)/吨,目前(qián)在亏损15万元/吨左右,若(ruò)进口比价(jià)无法修复,国内进口补给将(jiāng)不(bú)可避免地面临几乎断档的(de)局(jú)面。
在后市进口比(bǐ)价何(hé)时修复尚不明(míng)确的情况(kuàng)下,持货(huò)商皆捂货惜售(shòu),国内市场(chǎng)镍豆可流通现货仅约百吨,报价一度接近50万元(yuán)/吨。
另外,由于俄罗(luó)斯受到制(zhì)裁,俄镍在欧美(měi)市场消费锐减,大量(liàng)的俄镍供(gòng)应是否(fǒu)会流向中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)则是(shì)众所关(guān)心的问题。据Mysteel了解,国内(nèi)贸易商曾(céng)有多年以人(rén)民(mín)币结算俄镍交易的历史。人民币结(jié)算系统CIPS兼具结算与报(bào)文(wén)功能,虽(suī)难以替代SWIFT作为全球(qiú)性通信网络,但可(kě)以与特定贸易伙伴(bàn)进行双边贸易沟通。俄镍进口在程序上已无阻碍(ài),然而巨大的(de)进口亏损与海运阻(zǔ)碍仍是目前面临的问(wèn)题(tí)。
◆ 上海疫情防(fáng)控加强(qiáng),物流运输受阻(zǔ)
近期(qī)由于上海地(dì)区疫情形势出现(xiàn)新(xīn)的(de)波折,上海市防控措施(shī)大大加强,而作为国内精炼镍市场交易最为集中(zhōng)的上海地区,精炼镍交(jiāo)易受到(dào)了一定的(de)影响。
据了解(jiě),已有多家贸易公司员工(gōng)居家办公,但贸易交流几乎不受影(yǐng)响;位(wèi)于宝山(shān)区的中储大场仓库、位(wèi)于宝山(shān)区外高桥保税区的各家仓库都正常运行(háng);进出上(shàng)海(hǎi)的跨省(shěng)市物流运输受到较大影响,目前(qián)多数省市对来(lái)自上海的车队及人员(yuán)将进行隔(gé)离(lí);进口方面,提单(dān)入境的货(huò)物则需进行一(yī)周左右(yòu)的隔离消(xiāo)杀(shā)。