11月下旬以来的双（shuāng）焦反弹行（háng）情（qíng）主要（yào）体（tǐ）现了市场对于12月钢（gāng）厂将（jiāng）大规模复产的强（qiáng）烈（liè）预期以及对冬季补库需求的期待。不过，从实际数据来看，钢厂产能利用率仍在持续下（xià）滑且（qiě）维（wéi）持低位（wèi）。在钢厂需（xū）求（qiú）没有实际好转的大背（bèi）景下（xià），双焦的需求增（zēng）量（liàng）有限，多数（shù）钢厂还是以按需采购为主。但是，焦煤供应收缩预期会（huì）在短期（qī）内支撑双（shuāng）焦价（jià）格，上下游博弈将处于大致平衡状（zhuàng）态（tài），双焦价（jià）格以稳（wěn）为（wéi）主（zhǔ）。

　　焦炭价格提涨失败

　　11月（yuè）以来，焦炭价格快（kuài）速回落，目前稳定在第8轮提降后（hòu）的2700元/吨（dūn）。目前焦企提涨但下游钢（gāng）厂并（bìng）未接受，部分贸易商拿货价格上行但未能带动整体市场上涨。焦企提涨失败的主因在于（yú）下游需求没有好转（zhuǎn）。数据（jù）显示（shì），下（xià）游钢厂产能（néng）利用率从10月中旬的80.66%下降至上周（zhōu）的74.12%，本周结束连续8周（zhōu）的下降趋势，首次（cì）微幅回升，为74.28%，环比上升0.16个（gè）百（bǎi）分点（diǎn），复产情况没有预想中好。

　　以唐山为例（lì），唐山地区钢企高炉复产（chǎn）及检修并存，加上唐山地区继续执行空气污染（rǎn）期间（jiān）管控措施，铁水产量未如预期恢（huī）复。截（jié）至12月16日，唐山地区126座高炉中有74座检修，产能利（lì）用（yòng）率为52.27%，周环比下降1.24%，月（yuè）环比下（xià）降10.39%，较去年同期下降28.11%。后期（qī），整个北方的钢厂（chǎng）仍将以按需采购焦炭为主，南方（fāng）地区考虑到冬储备（bèi）货以及极（jí）端天气或影（yǐng）响（xiǎng）运输，采购积（jī）极性相对较强。总体来说，本周焦炭总（zǒng）需（xū）求未能明显增（zēng）加。

　　焦炭供应逐（zhú）渐宽松（sōng）

　　近一个月以（yǐ）来，全国焦企炼焦成本继续下滑，吨（dūn）焦盈（yíng）利继（jì）续增加，焦化利润维持在100元/吨（dūn）左右的平均水平，这推动（dòng）了独立焦企产能利用率上升。截（jié）至12月17日，独立焦企的产能利用率（lǜ）已（yǐ）从11月（yuè）中旬（xún）的67.19%上升至69.85%，连续4周（zhōu）回升，独立焦（jiāo）企提产动力较强（qiáng）。焦企开工率稳中（zhōng）有（yǒu）升，焦炭总（zǒng）供（gòng）应量小（xiǎo）幅增加，与（yǔ）持（chí）续下降的生铁产量相比，焦炭（tàn）供应逐（zhú）步宽松（sōng）。

　　焦煤供（gòng）应预期收紧（jǐn）

　　国产焦煤方面，临近（jìn）年底，煤矿（kuàng）安（ān）全检（jiǎn）查增多，加之多数煤矿生产任务基本（běn）完成，减量生产，焦煤（méi）供应端预计（jì）会逐步（bù）收（shōu）紧。从主（zhǔ）产区来看，山西吕梁孝义（yì）某煤矿（kuàng）发生透水事故，监（jiān）管力度加强，煤矿有不同幅（fú）度减产；内蒙古严格落实（shí）安全、环保（bǎo）及（jí）生态环境治理政策（cè），叠加部分煤（méi）矿（kuàng）全年任务完成，煤矿生产积极性一般。进口焦煤方面，蒙古国（guó）焦煤在甘（gān）其毛（máo）都和（hé）满都拉（lā）口岸通（tōng）关车数（shù）继（jì）续（xù）低位（wèi）震荡（dàng），进口商惜售心（xīn）态增（zēng）强；澳（ào）洲（zhōu）焦煤报价（jià）上涨基本（běn）结束，国内（nèi）主要滞港澳煤陆续（xù）通关（guān），但市场询报盘（pán）较（jiào）少，多以观望为主。

　　后续（xù）双焦市场需要（yào）持（chí）续关注的风险（xiǎn）点（diǎn）在（zài）于：一是钢厂后续复产的具体幅（fú）度，二（èr）是国产焦煤生产和进口焦煤情况。（作者单位：东吴期（qī）货）