8月（yuè）行至将（jiāng）尽，马上迎来铜消费传（chuán）统旺季——金九银（yín）十；在此（cǐ）淡旺季交替之（zhī）际，Mysteel铜杆团队就（jiù）铜（tóng）杆市场消费以及后市铜价展望对26家铜杆生产企业进（jìn）行了调研，调研样本涵盖了（le）精铜杆以及再生（shēng）铜杆合计年产能783万吨，具体调研结果如下：

表：“金九银十”铜杆企业情绪（xù）调研结果汇总（zǒng）

数据来源：Mysteel

从终端企业资（zī）金回（huí）流以及（jí）铜（tóng）杆企业现金流来看，多数企业在（zài）如今铜价大幅变动的（de）背（bèi）景（jǐng）下，账期有所缩（suō）短，或者加大保证金和现（xiàn）款现货的方式进（jìn）行结算，加快（kuài）市（shì）场资金（jīn）流动。少部分区（qū）域终端（duān）资金（jīn）流较为紧张，虽然影响铜杆企业的回款速度（dù），但无（wú）伤大雅（yǎ）。

原料方面，再生（shēng）铜原料的（de）供应依（yī）然处于偏紧态势，尤其是华中（zhōng）一带（dài），再生铜供（gòng）应压力十分明显；少部分企业采购虽然（rán）有回升，但考（kǎo）虑近期铜价回升，或是部分投机货（huò）商的货源（yuán）释放，其持续放出（chū）货源的可能性较低。华南以及华北一带，近期电解（jiě）铜供（gòng）应收紧，原料（liào）供（gòng）应相对紧张。

近期（qī）价格宽幅震荡表（biǎo）现，使得铜杆企业（yè）扩大原（yuán）料储备的意愿降低；以往部分企业在8月末便接到9、10月提货的订单，但（dàn）铜价（jià）波动率（lǜ）大，铜杆（gǎn）加工企业（yè）以及（jí）终（zhōng）端企业为规避风险，实际提出的9、10月提货订单较往年下降较多，这在（zài）一（yī）定程度上影（yǐng）响（xiǎng）了部分铜（tóng）杆（gǎn）企业对于后市的乐观心态。

图：铜杆企业铜价展望

数（shù）据来源：Mysteel

对（duì）于后市表现（xiàn），绝大多数企（qǐ）业（yè）对于（yú）金九（jiǔ）银十的消费增长持有（yǒu）较为谨慎的心（xīn）态；但其中个别企业对自（zì）身（shēn）需求（qiú）增长抱有超50%的预期，可见依然有小（xiǎo）部分铜杆企业（yè）对（duì）于（yú）旺季仍保有较积极的态度（dù）。但是，多数企业对于需求增长（zhǎng）的预期相对谨慎（shèn），尤其（qí）不看好后续房地（dì）产的需求表现（xiàn）。另外（wài），今年（nián）铜价急（jí）涨急跌数（shù）次，终端（duān）企（qǐ）业本就在（zài）保值以及套保上相对较弱，终端（duān）企（qǐ）业（yè）资金（jīn）压力又大，难免有部分需求难以释放。

从（cóng）铜价（jià）出发，多数企业在铜价不断来回大幅波动的冲击下心（xīn）态逐步转入谨慎之中，市场看涨（zhǎng）与（yǔ）看跌心态互相博弈，铜价预期走势并不明朗。

笔者（zhě）认为，今年年（nián）内铜市场（chǎng）淡旺（wàng）季实际（jì）差（chà）异有限（xiàn），淡（dàn）季的表现高于市场的预（yù）期（qī），在一定程度上使得市场交（jiāo）易者（zhě）淡化了（le）年内季节性差异，形成了当下市场旺季保（bǎo）有期待预期，但弱于往（wǎng）年实际表现（xiàn）。但需要警惕的是，年（nián）内部分终（zhōng）端企业成品出口受限于海运费（fèi）上涨、船只紧张以（yǐ）及港口拥堵（dǔ）问题，部分终端企业回款较慢，资金流动压力大（dà）；因此旺季的（de）需求表现或有低预期表现。整体而言（yán），旺季需求（qiú）值得期（qī）待（dài），但增长压力较大（dà），预计需求表现（xiàn）将低于（yú）往年。