随着保供政策的逐（zhú）步落实，动力煤产量（liàng）将稳步增长，待8月旺季过后，供应偏紧局面有望大幅（fú）改善，届时（shí）动力煤价格（gé）将从高（gāo）位振荡下行。

7月，在动力煤即将进入（rù）季节性旺季之（zhī）时，市（shì）场货源开始（shǐ）紧俏，北方港口持续去库，进口（kǒu）量难以弥补需求（qiú）缺口，动力煤期（qī）现货价格双（shuāng）双振荡上行。北方（fāng）港口（kǒu）5500大卡动（dòng）力煤价格达到1100元/吨（dūn）的超（chāo）高位，动力煤保供（gòng）迫（pò）在眉（méi）睫。为此，国（guó）家（jiā）各（gè）部委近日多次发文保障煤炭供应。

保供政策逐（zhú）步加码

7月（yuè）30日，国家发改委、能源局（jú）及安监局联合印发通知鼓励符合（hé）条件（jiàn）的煤矿核增生产能（néng）力，对（duì）煤矿产能核增实行产（chǎn）能置换承诺制（2022年3月31日前提出核增申请（qǐng）的（de）煤矿，不需要提前落实产能置换指标，可采用承诺（nuò）的方式进（jìn）行产（chǎn）能置换，取得产能核增批复后，在3个月内完成产能置换方（fāng）案）。这一（yī）举措（cuò）让（ràng）市（shì）场看到短期内煤炭产量（liàng）增加的希望。8月3日内蒙古（gǔ）能（néng）源局出台政策，推动核增产（chǎn）能置换先（xiān）行落地。当（dāng）日（rì），内蒙古传出消（xiāo）息称对鄂尔多斯市38处前期因用地手（shǒu）续不（bú）全（quán）停产的露天煤矿批复了用地手续，涉（shè）及产能6670万吨，这（zhè）部分煤矿已全部复产（chǎn）。

8月4日，国家发改委、能源局联合（hé）下发通（tōng）知，要求内蒙（méng）古、山西（xī）、陕西、宁（níng）夏、新疆等（děng）5省区对（duì）15座（zuò）联（lián）合（hé）试运转到期处于停（tíng）产状态（tài）的煤矿办（bàn）理延期手续，同（tóng）意联（lián）合试运转时间再（zài）延长1年（nián），在确保（bǎo）安全的前提下增（zēng）产增（zēng）供。现阶段（duàn），该（gāi）15座煤矿涉（shè）及产（chǎn）能4350万吨/年（nián）已（yǐ）全部复产。

下游（yóu）观望情绪（xù）较浓（nóng）

从基本面来（lái）看，煤（méi）炭供应边际有所缓解,鄂尔多斯（sī）产量（liàng）近日重回高位。北方5港铁路调（diào）入量（liàng）重回150万吨附近水平，对北方（fāng）港口库（kù）存补充较为充足。而下游需求端，发电厂对（duì）煤（méi）炭（tàn）保供的预期（qī）较强，预判动（dòng）力煤价格（gé）将会走弱，故采购（gòu）积极性很低，北方港（gǎng）口动力煤（méi）价格虽然没有（yǒu）出（chū）现大幅下降，但实际（jì）成交量（liàng）却极低。相应地，北方（fāng）5港吞吐量近日位于（yú）低位（wèi），持续（xù）小（xiǎo）于（yú）铁路调入量，使（shǐ）得北方（fāng）港（gǎng）口库存（cún）止跌转涨。同时，贸易商出货避险意愿增强（qiáng），8月5日港口价格由1100元/吨（dūn）小幅下降至1090元/吨（dūn）。虽然价格只下降了10元/吨，但却是近月来（lái）首次下（xià）调，这也（yě）说明（míng）下游终（zhōng）端多（duō）维（wéi）持观望，贸易环节（jiē）强势挺价（jià）的（de）情形难以为继。

未（wèi）来几天鄂尔多斯地区天气仍以晴朗为主，露（lù）天煤矿（kuàng）产量将得到一定程度地释放，我国煤炭供给量有望维持（chí）高位。但从需求端来（lái）看，动力煤日耗已进（jìn）入季（jì）节（jiē）性旺季，近日沿海八（bā）省电厂的（de）日耗（hào）水平又处于高位，且由（yóu）于（yú）电厂对动力煤的采购不积（jī）极，电（diàn）厂库存仍（réng）在下降通道中，现（xiàn）阶段的电厂库存仍大幅低于往年同（tóng）期水（shuǐ）平（píng）。

价格将重回（huí）基（jī）本面主导

从进口端（duān）来看，受国际形势（shì）影（yǐng）响（xiǎng），我（wǒ）国动（dòng）力（lì）煤进口（kǒu）不温不火，难有明显增量。虽然6月动力煤进（jìn）口量在3—5月（yuè）逐月减少后出现（xiàn）反弹，但环比5月的增量只有300万吨，与我国自（zì）身煤炭产量相比影响甚微。

反映到价格端，保供政策频繁加码（mǎ），煤炭（tàn）增产伊始（shǐ），北方（fāng）港口（kǒu）动力（lì）煤现货价格尚（shàng）未出（chū）现大幅下降（jiàng）。但近日动力煤（méi）价格上涨乏力，受政策影响难以像上半年（nián）一样持续（xù）疯（fēng）涨。随（suí）着保供政策的逐步（bù）落实，动（dòng）力煤产量（liàng）将稳步增长，待（dài）8月旺季过后，动力煤供需偏紧的（de）局面有望大幅改（gǎi）善（shàn），届时动力煤（méi）价格将从高位振荡下行，重回合（hé）理区间。